乌兹别克斯坦的外债总额到底是高还是低？

目前，各国大量经济学家正在评估和分析新冠疫情之后，一些主权债务较高的国家是否存在经济危机的风险，而引发危机的根源有可能是美元在疫情当中的持续宽松，简单的说就是美国持续印发货币有可能导致部分主权债务较高的国家发生经济危机。而今天我们讨论的乌兹别克斯坦已在本年的7月1日由该国央行公布了债务总额，其中，主权外债达到了220亿美元，非主权债务达到139亿美元，并在2021年上半年按期归还了部分主权与非主权外债，我们该如何判断乌国外债的高低呢？如果乌外债过高，该国是否具备偿还能力呢？带着这两个问题我们简单分析如下。

一般来说，国家主权债务水平的高低是由该国的信用评级以及是否具备偿还能力决定的，2020年国际信用评估组织惠誉和标准普尔维持了对乌兹别克斯坦的主权信用评级，但由此前的“稳定”下降到了“负面”，主要原因在于国家主权债务总额因疫情因素迅速增加，但是好在无论是疫情前，还是疫情后，乌国的主权债务比例一直保持在国家GDP的30%左右，而乌国财政部曾表示，虽然近期国家债务水平升高较快，但只要保持债务总额占国家GDP的60%以内，就能保证乌国经济的稳定和健康，并具备完全的偿付能力。

这里需要解释一下“主权债务”与国家经济危机的关系，主权债务是指由主权国家以自己的主权作为担保，对外以“债券”的形式向国际机构、国际银行或者外国政府进行借款的行为，一旦国际信用评级下调，将引发各海外债权主体的兑付即发生国家主权债务危机，比如之前我们看到的希腊和冰岛等国，都曾因此发生国家经济危机；相反，一些国家因信用评级高，可以发行大量外债借以维持国家运行，以日本为例，该国的外债总额已占到国家GDP的230%之多，但是依然未发生主权债务危机，虽然在2020年疫情期日本的国际信用评级被下调至AA-，但较高的国际信用评级还是维持着日本经济的高负债率运行。

我们继续分析乌兹别克斯坦的外债水平高低，外界从该国的经济增长率、资源储备、偿债能力以及政治制度的稳定性来看，判断乌国债务水平仍然较低，比如乌兹别克斯坦的经济增长率在疫情当中仍然保持着1.6%的正增长，预测2021年的将恢复到疫情前的5%以上的增长率，未来国际评级机构必将上调该国的信用等级；在看资源储备，乌国的黄金储量位居世界第四，而石油和天然气储量也相当丰富，奠定了该国的偿债能力；在看政治制度的稳定性，该国自独立以来只经历了两任总统，虽然曾出现过极端事件，但国家整体稳定，也被评为全球最安全的国家之一，因此，以上几大利好因素对该国的国家信用评级起到了关键作用。

由此，一些国际贸易或者金融机构在与乌兹别克斯坦方合作时，主权债务水平与信用评级决定着项目合作的可能性，作为个体的我们，在选择一个国家工作或投资时，也必须考虑和分析该国的信用等级，如果等级较低，我们必须在能获得高利润率的同时，寻找更强大的风控工具来规避风险，虽然支付的财务成本较高，但绝不可降低对该国信用评级较低的风险意识，因此，从目前看来，乌兹别克斯坦仍然是中亚地区较好的投资目地国。

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